股票市场是宏观经济的产物，国内外的学者长期以来要么采用套利定价(APT)模型的分析框架，要么采用协整分析方法研究两者之间的关系：单个宏观经济变量与股价之间，如 EugeneFama(1981)利用回归分析，发现美国股市收益率和未来产出的增长率之间有显着的正相关

随着 2014 年美国经济的不断复苏,次贷危机的阴霾逐渐在全球范围内消散.未来我国宏观经济站在机遇与风险的十字路口前,能否在危机之后继续保持经济快速增长成为政策制定者与学术研究者共同关心的问题.从这次金融危机中,我们可以看到金融市场失衡给全球经济带来

一、引 言 资产价格与宏观经济变量之间的作用机制与效果是经济学研究中最受关注的领域之一，2007 年发生的全球性金融危机使中央银行是否应该事后清理当资产价格泡沫破裂或价格快速下降时进行政策干预，减轻对宏观经济的冲击，还是逆风而动当资产价格泡沫形成

一、对通货膨胀及其福利成本问题的研究 杨子晖等用最新发展的非线性Granger因果检验方法研究了包括中国在内15个国家CPI和PPI之间的非线性传导机制及其动态演变轨迹。 研究发现这两个价格指数之间存在显著的非线性作用机制，但传导机制在不同国家存在差异。在

由于区域发展的差异，中国东南沿海地区人均 GDP 在 2010 年率先超过 1.1 万国际元，拉开了中国经济放缓的序幕。从 2011 年开始，中国经济增速整体开始放缓，从前些年 10% 以上的增长率下降为 9.3%，2012 年进一步下降为7.7%，2013 年 保 持 7.7%，2014年上半

一、引言 中国股票市场发展过程中，我国股市结构、制度不断进行调整。 从根本上讲，股票市场的运作和宏观经济的运行是相当一致的。经济周期决定股票市场的价格区间，而股票市场价格总体方向性变化反映了经济周期的更替。宏观经济的衰退、复苏、过热和滞胀四

通货膨胀一直是经济学界的热门话题,但通货膨胀的定义却一直处于一个混乱模糊的状态中,本文的目的就是希望能够重新定义通货膨胀.若将通胀定义为价格水平的上升,那一切使价格上涨的因素都可以视为原因.但这只是表象,通胀绝不仅仅是价格水平的上升,价格本来就是

二战以后，美元成为世界上最主要的货币，是长期坚挺的硬通货币。但是从二十世纪七十年代布雷顿森林会议体系解体以后，美元的地位急速下降，三十年来美元一路贬值。长期以来，美国政界和金融界认为美元走势不断趋弱、美元汇率走低，可以刺激美国经济的发展。

如今,我国经济虽然快速发展,但在经济的发展过程中遇到了许多新的考验和问题,这其中既包括特大地震!旱涝灾害等自然灾害,也包括国际金融危机等经济灾害虽然目前我国经济发展面对众多不利因素,但在宏观调控和国家政策的正确指引下,艰难地挺了过来,继续保持良好

欧洲国家的主权债务危机久久没有得到解决的状况，显示出了欧洲国家在正在面临着一场艰难的博弈，理论界对于政府负债等问题的研究还没有形成统一的共识，这也体现出宏观经济学在对政府行为假设研究和危机治理方面还有一些不足之处有待解决。 一、主权债务危机

一、量化宽松货币政策内容概述 量化宽松货币政策是指当短期利率接近于零的时候，央行通过发行超过维持零利率的货币以刺激经济。 美国从次贷危机以来到 2012 年 12月先后进行了四次量化宽松货币政策。第一次是在次贷危机爆发之后，美国国内金融机构损失惨重，

一、引言和文献综述 财政政策与货币政策一样，属于重要的宏观调控手段。自从1978年以来，中国实施过紧缩的、适度从紧的、积极的和稳健的等多种类型的财政政策，其对于宏观经济的影响值得深入研究。 同时，由于中国的行政区划众多、各区域的经济和金融结构存

重新审视宏观经济波动与信用风险之间关系 重新审视宏观经济波动与信用风险之间的关系，还需以以往的宏观经济波动为研究的基

一、引言 经济波动是经济增长过程中不可避免的现象，改革开放以来，我国产业结构不断变迁，经济对外接轨的步伐越来越快，我国经济增长的波动与这二者变迁有很大关联。产业结构可能会通过主导产业的更替和要素流动使得对经济产生波动性，并且一些学者研究发现

今年以来，全国和上海经济总体运行平稳有序，出现了一些亮点。 总结为两句话：稳中有进，稳中有忧。 一、关于全国的经济形势 从全国经济来看，中国经济增长还处在合理区间，运行质量提高，但下行压力加大。 （一）中国经济呈现新常态特征 中国经济还处在一个

一、引言 自 1988 年 BCBS 发布《统一资本计量与资本标准的国际协议》( 即巴塞尔协议Ⅰ) 以来，资本充足率这一核心监管指标的提出与推行，无论是对各国商业银行的经营行为，还是对政府部门的金融监管活动，或是在协调银行业与宏观经济之间的关系上，都发挥了

一、引言 2007 年三季度次贷危机爆发，对美国经济造成了比较严重的冲击。为应对经济衰退，2007 年 9 月18 日，美联储宣布将联邦基准利率由 5. 25% 下调至4. 75% ，这是美联储自 2003 年 6 月以来首次降息，意味着美国货币政策开始进入宽松时期; 此后美联储连

2014年6月，我国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%,比上月上升0.2%,连续4个月回升。1~6月份，我国进口总值为12.4万亿元，同比下降0.9%,其中出口下降0.2%,进口下降0.6%.今年上半年，国内全社会用电量累计26 276 亿千瓦时，同比增长5.3%.6月份CPI环比下降0.1%,

近年来，我国信托业发展较快，截至 2014年 2 季度末信托资产规模已经突破 12 万亿元。信托作为高端理财产品逐步为社会所认识和接受，尤其是其较高的收益率，更是其他理财产品所不及。然而，集合信托预期收益率是如何确定的？它与宏观经济有怎样的动态关系？

独立性和货币政策的有效性，还关系到宏观经济政策组合的最终成效。因此，我国必须深入研究财政赤字与货币供给之间的关系，找出财政赤字影响货币供给的传导机制规律，并积极选择合理的方式弥补财政赤字，保障国民经济的稳定运行。 1 我国赤字的融资方式决定了